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Unsere Prognosen

Alle Prognosen auf einen Blick

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Editorial

Makro

Makro | Der Aufschwung geht weiter

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

  Region 2017P 2018P

USA

2,3

2,3

Eurozone

2,3

2,0

Vereinigtes Königreich

1,5

1,3

Japan

1,5

1,5

China

6,7

6,5

Welt

3,7

3,8

Haushaltsdefizite (in % des BIP)

  Region 2017P 2018P

USA

3,5

3,5

Eurozone

1,4

1,3

Vereinigtes Königreich

3,3

3,5

Japan

4,8

4,8

China

3,4

3,2

Inflation (in % zum Vorjahr)

  Region 2017P 2018P

USA1

1,5

1,8

Eurozone

1,5

1,4

Vereinigtes Königreich

2,6

2,7

Japan

0,7

1,0

China

1,9

2,2

Leistungsbilanz (in % des BIP)

  Region 2017P 2018P

USA

-2,6

-2,8

Eurozone

3,1

2,9

Vereinigtes Königreich

-4,5

-3,5

Japan

3,5

3,5

China

1,8

1,8

Leitzinsprognosen (in %)

  Region Aktuell* Dez 2018P

USA

1,00-1,25

1,75-2,00

Eurozone

0,00

0,00

Vereinigtes Königreich

0,50

0,75

Japan

0,00

0,00

China

4,35

4,35

Rohstoffe (in Dollar)

  Aktuell* Dez 2018P

Rohöl (WTI)

57,4

55

Gold

1.275

1.230

Kupfer (LME)

6.762

6.600

*Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 30.11.2017
1 Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 16.11.2017
WTI = West Texas Intermediate
LME = London Metal Exchange

Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.

Aktien

Aktien | Solides Gewinnwachstum

  Aktuell* Dez 2018P Total Return (erwartet)1

Prognose

in %

Erwartetes Gewinn- wachstum

Einfluss KGV-Ver-
änderung

Dividen-
den-
rendite

USA (S&P 500)2

2.648

2.750

6,2

14%

-9%

2,3%

Europa (Stoxx Europe 600)

387

405

8,4

8%

-3%

3,7%

Eurozone (Euro Stoxx 50)

3.570

3.780

9,6

9%

-2%

3,7%

Deutschland (Dax)3

13.024

14.100

8,3

8%

-3%

3,1%

Vereinigtes Königreich (FTSE 100)

7.327

7.400

5,3

5%

-4%

4,3%

Schweiz (Swiss Market Index)

9.319

9.450

4,7

13%

-10%

3,3%

Japan (MSCI Japan Index)

1.062

1.120

7,9

13%

-7%

2,4%

MSCI Emerging Markets Index (USD)

1.121

1.210

10,7

15%

-6%

2,8%

MSCI AC Asia ex Japan Index (USD)

696

760

11,8

16%

-5%

2,6%

MSCI EM Latin America Index (USD)

2.719

2.850

7,7

10%

-5%

2,9%

*Quelle: Bloomberg Finance LP., FactSet Research Systems Inc.; Stand: 30.11.2017
1 Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne
2 Prognose wurde am 04.12.2017 nachträglich angepasst
3 Performance-Index (enthält Dividenden)
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 16.11.2017

Aktienindizes, Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.
Die Farbe der Pfeile signalisiert das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren.
positives Ertragspotenzial, die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt, negatives Ertragspotenzial.

Anleihen

Anleihen | Nur langsame Zinsanstiege

  Aktuell* Dez 2018P

USA

US-Staatsanleihen (10 Jahre)

2,41%

2,60%

US-Kommunalanleihen

92%

85%

US-Investment-Grade Unternehmensanleihen

92 bp

80 bp

US-Hochzinsanleihen

344 bp

350 bp

Besicherte Anleihen: Mortgage Backed Securities1

72 bp

100 bp

Europa

Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre)

0,37%

0,80%

UK-Staatsanleihen (10 Jahre)

1,33%

1,40%

EUR Investment-Grade-Unternehmensanleihen2

95 bp

75 bp

EUR Hochzinsanleihen2

272 bp

260 bp

Besicherte Anleihen: Covered Bonds2

46 bp

65 bp

Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)2

138 bp

160 bp

Asien-Pazifik

Japanische Staatsanleihen (10 Jahre)

0,04%

0,10%

Asiatische Unternehmensanleihen

229 bp

210 bp

Global

Schwellenländer-Staatsanleihen

288 bp

285 bp

Schwellenländer-Unternehmensanleihen

285 bp

270 bp

*Quelle: Bloomberg Finance LP.; Stand: 30.11.2017
1 Spread Current coupon vs. 7-jährige US-Staatsanleihen
2 Spread bezogen auf deutsche Bundesanleihen
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 16.11.2017
bp = Basispunkte

Anleihen: Bei Staatsanleihen signalisiert der Pfeil die Erwartung eines Aufwärtstrends, Seitwärtstrends, Abwärtstrends. Bei Unternehmensanleihen, besicherten und speziellen Bonds sowie Schwellenländer-Anleihen beziehen sich die Pfeile auf einen optionsadjustierten Spread zu US-Staatsanleihen: steigender Spread, Seitwärtsbewegung, fallender Spread.
Die Farbe der Pfeile signalisiert das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren.
positives Ertragspotenzial, die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt, negatives Ertragspotenzial.

Währungen

  Währungen Aktuell* Dez 2018P

EUR vs. USD

1,19

1,15

USD vs. JPY

112,5

115,0

EUR vs. GBP

0,880

0,885

GBP vs. USD

1,35

1,30

USD vs. CNY

6,61

6,80

*Quelle: Bloomberg Finance LP.; Stand: 30.11.2017
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 16.11.2017

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