Die gute Nachricht zuerst: Sie müssen jetzt wahrscheinlich nicht sofort Ihr Depot umkrempeln. Denn die zehn Themen, die ich Ihnen hier vorstellen möchte, handeln nicht von den heißesten Börsentipps für den Jahresbeginn 2024. Sondern von Themen, von denen wir glauben, dass sie für das Jahr 2024 und darüber hinaus für Investoren relevant sein werden. Daraus können sich zwar Anlageideen ergeben. Doch vor allem wollen wir längerfristige Denkanstöße geben.
So etwa beim Thema “Female Finance“. Dabei geht es nicht darum, speziell auf Anlegerinnen gemünzte Produkte zu entwerfen. Sondern darum, wie – nicht nur, aber vor allem – in der Vermögensverwaltung diverse Teams keine Kür, sondern Pflicht sind, wenn man Gelder verantwortungsvoll verwalten will, also Rendite und Risiko in ein optimales Verhältnis zueinander bringen will, und Gruppendenken durch Diversität vermeiden will.
Im Grunde geht es darum auch in den Stücken „Elektrifizierung“, „Qualität“, „Künstliche Intelligenz“ und „Kryptowährungen“. Denn sie handeln letztlich alle von den wiederkehrenden Herausforderungen und typischen kognitiven Fallen, in die Investoren tappen können: Wie schnell aus erfolgreichen Platzhirschen einer Industrie Abgehängte werden können; warum sich die Qualität eines Unternehmens nicht nur quantitativ fassen lässt; ob ausgerechnet Künstliche Intelligenz Vermögensverwaltern dabei helfen könnte, Sieger und Verlierer dieser Technologie an der Börse voneinander zu unterscheiden (Spoiler alert: wir denken, dass der Mensch weiterhin den Unterschied mach, KI aber die Entscheidungsgrundlagen stark verbessern kann). Und auch beim Thema Kryptowährungen geht es letztlich darum, alte Denkmuster zu überdenken. Und vielleicht genau in jenen Anlagen, etwa Bitcoin, im Portfoliokontext die Möglichkeit für einen potentiellen Teil-Schutz vor unbekannten Unbekannten zu sehen. Das käme einem Ritterschlag für eine Anlage gleich, der man leichter als allen anderen vorwerfen könnte, keinerlei inneren Wert zu besitzen. Wir plädieren für einen pragmatischen wie vorsichtigen Umgang mit diesen Instrumenten.
Auf der anderen Seite des Risikospektrums befinden sich Anleihen, womit wir zu den marktnäheren Themen dieser Publikation kommen. Nach zwei schlechten und einem durchwachsenen Jahr denken wir, dass 2024 das Anleihejahr werden könnte. Den hohen Anfangsrenditen stehen sinkende Inflationsraten gegenüber, eine schwere Rezession befürchten wir nicht. Das bietet ein gutes Fundament für Anleiheinvestitionen. Von Anleiherenditen kommt man schnell zum Immobiliensektor, der wie wenig andere unter hohen Zinsen gelitten hat und immer noch leidet. In fundamental gesunden Teilmärkten kann das gute Einstiegs-möglichkeiten bieten. Ein Einstieg in, beziehungsweise ein Ausbau der Kreislaufwirtschaft wiederum käme wohl weder für unsere Wirtschaft noch unsere Umwelt zu früh. Nur sieben Prozent aller industriell eingesetzten Materialien werden bisher wiederverwertet – eine erschreckende Quote.[1]
Zuletzt werfen wir noch einen Blick auf die vielleicht spannendste Region derzeit: Asien-Pazifik. Hier findet man alles – von hohem Bevölkerungswachstum über Rohstoff-reichtum und wachsende Mittelschichten bis hin zu etablierten Industrienationen und Sektor-Dominanzen. Indien fällt aufgrund der Kombination aus Größe, Demographie, Reformprozessen und Nähe zum Englischen besonders ins Auge. Asien erhält auch als Gegengewicht zur Börsen-dominanz der USA seine Berechtigung im Anlageportfolio.
Ich hoffe, dass wir mit dieser Publikation das Interesse für einige der Themen wecken können, die wir als sehr spannend erachten. Jetzt, zum Jahreswechsel, ist ein guter Zeitpunkt zu reflektieren, welche Themen man im abgelaufenen Jahr über- oder unterschätzt hat. Vor Überraschungen ist man auch bei allem Einsatz von natürlicher und künstlicher Intelligenz an den Märken nie gefeit. Aber das macht letztlich den Charme der Beschäftigung mit Kapitalmärkten auch aus. Doch man sollte wissen, wo die eigenen Grenzen liegen, und bei welchen Themen man nicht ins Risiko gehen sollte. Auch um das ein Stück greifbarer zu machen, dienen unsere zehn Themen.
