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    Makro

    Makro

    Makro | Solides Wachstum in den USA

    BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

    Region

    2018P

    2019P

    USA

    3,1

    2,4

    Eurozone

    1,9

    1,6

    Vereinigtes Königreich

    1,3

    1,5

    Japan

    1,0

    0,8

    China

    6,5

    6,0

    Welt

    3,7

    3,6

    Haushaltsdefizite (in % des BIP)

    Region

    2018P

    2019P

    USA

    3,9

    4,7

    Eurozone

    1,0

    0,8

    Vereinigtes Königreich

    2,0

    2,2

    Japan

    4,0

    3,3

    China

    3,5

    3,2

    Inflation (in % zum Vorjahr)

    Region

    2018P

    2019P

    USA1

    2,0

    2,1

    Eurozone

    1,8

    1,8

    Vereinigtes Königreich

    2,5

    2,0

    Japan

    0,9

    1,1

    China

    2,3

    2,6

    Leistungsbilanz (in % des BIP)

    Region

    2018P

    2019P

    USA

    -2,5

    -2,9

    Eurozone

    3,0

    2,9

    Vereinigtes Königreich

    -3,8

    -3,5

    Japan

    3,7

    3,8

    China

    0,8

    0,6

    Leitzinsprognosen (in %)

    Region

    Aktuell*

    Dez 2019P

    USA

    2,25-2,50

    2,75-3,00

    Eurozone

    0,00

    0,00

    Vereinigtes Königreich

    0,75

    1,00

    Japan

    0,00

    0,00

    China

    4,35

    4,35

    Rohstoffe (in US-Dollar)

    Aktuell*

    Dez 2019P

    Rohöl (WTI)

    47,2

    60

    Gold

    1.243

    1.275

    Kupfer (LME)

    6.015

    6.400

    *Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 19.12.2018

    1 Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)

    P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 20.12.2018

    WTI = West Texas Intermediate; LME = London Metal Exchange

    Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.

    Quelle: DWS Investment GmbH; Stand: 19.12.2018

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    Aktien

    Aktien

    Aktien | Weiter volatil, aber besser als 2018

    Aktuell*

    Dez 2019P

    Prognose

    Total Return (erw.)1

    Erw. Gewinn-wachstum

    Einfluss KGV-Ver-änderung

    Dividen-denrendite

    USA (S&P 500 )

    2.507

    2.850

    18,0%

    5%

    10%

    2,4%

    Europa (Stoxx Europe 600 )

    342

    360

    11,0%

    5%

    2%

    4,0%

    Eurozone (Euro Stoxx 50 )

    3.051

    3.150

    9,2%

    6%

    -1%

    4,2%

    Deutschland (Dax )2

    10.766

    11.800

    11,2%

    5%

    2%

    3,6%

    Vereinigtes Königreich (FTSE 100 )

    6.766

    7.080

    9,4%

    5%

    0%

    4,9%

    Schweiz (Swiss Market Index )

    8.540

    9.000

    10,7%

    7%

    0%

    3,7%

    Japan (MSCI Japan Index)

    933

    990

    8,7%

    5%

    0%

    2,6%

    MSCI Emerging Markets Index (USD)

    968

    1.050

    11,5%

    8%

    0%

    3,0%

    MSCI AC Asia ex Japan Index (USD)

    599

    650

    11,5%

    8%

    1%

    3,0%

    *Quelle: Bloomberg Finance LP., FactSet Tesearch Systems Inc.; Stand 19.12.2018

    1 Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne

    2 Performance-Index (enthält Dividenden)

    P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 20.12.2018

    Aktienindizes: Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.

    Die Farbe der Pfeile signalisiert das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren. positives Ertragspotenzial, die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt, negatives Ertragspotenzial.

    Quelle: DWS Investment GmbH; Stand: 20.12.2018

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    Anleihen

    Anleihen

    Anleihen | Kurzlaufende US-Staatsanleihen attraktiv

    Aktuell*

    Dez 2019P

    USA

    US-Staatsanleihen (10 Jahre)

    2,75%

    3,00%

    US-Kommunalanleihen

    86%

    85%

    US-Investment-Grade Unternehmensanleihen

    134 bp

    150 bp

    US-Hochzinsanleihen

    475 bp

    480 bp

    Besicherte Anleihen:Mortgage Backed Securities 1

    85 bp

    110 bp

    Europa

    Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre)

    0,24%

    0,60%

    UK-Staatsanleihen (10 Jahre)

    1,27%

    1,75%

    EUR Investment-Grade-Unternehmensanleihen2

    169 bp

    15 bp

    EUR Hochzinsanleihen2

    494 bp

    430 bp

    Besicherte Anleihen: Covered Bonds 2

    68 bp

    50 bp

    Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)2

    253 bp

    350 bp

    Asien-Pazifik

    Japanische Staatsanleihen (10 Jahre)

    0,04%

    0,20%

    Asiatische Unternehmensanleihen

    287 bp

    285 bp

    Global

    Schwellenländer -Staatsanleihen

    401 bp

    420 bp

    Schwellenländer-Unternehmensanleihen

    358 bp

    390 bp

    *Quelle: Bloomberg Finance LP.; Stand 19.12.2018

    1Spread Current couponvs. 7-jährige US-Staatsanleihen

    2Spread bezogen auf detusche Bundesanleihen

    P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 20.12.2018;

    bp = Basispunkte

    Anleihen: Bei Staatsanleihen signalisiert der Pfeil die Erwartung eines Aufwärtstrends, Seitwärtstrends, Abwärtstrends. Bei Unternehmensanleihen, besicherten und speziellen Bonds sowie Schwellenländer-Anleihen beziehen sich die Pfeile auf einen optionsadjustierten Spread zu US-Staatsanleihen: steigender Spread, Seitwärtsbewegung, fallender Spread.

    Die Farbe der Pfeile signalisiert das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren. positives Ertragspotenzial, die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt, negatives Ertragspotenzial.

    Quelle: DWS Investment GmbH; Stand: 20.12.2018

    Währungen

    Aktuell*

    Dez 2019P

    EUR vs. USD

    1,14

    1,15

    USD vs. JPY

    112,5

    115

    EUR vs. GBP

    0,90

    0,90

    GBP vs. USD

    1,26

    1,28

    USD vs. CNY

    6,89

    7,00

    *Quelle: Bloomberg Finance LP.; Stand 19.12.2018

    P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 20.12.2018;

    bp = Basispunkte

    Wechselkurse: Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.

    Quelle: DWS Investment GmbH; Stand: 20.12.2018

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