19. März 2024 Prognosen

Unsere Prognosen

Aufgrund des aktuell sehr dynamischen Marktumfeldes können diese Prognosen jederzeit angepasst werden.

Makro

USA und EUZ gehen getrennte Wege

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

2024P

2025P

USA 1,8   1,6
Eurozone

0,7

  1,1
Vereinigtes Königreich 0,4   1,3
Japan 0,5   1,1
China 4,8   4,4
Welt 3,0   3,1

Haushaltsdefizit (in % des BIP)

2024P

2025P

USA 6,2   6,2
Eurozone 2,8   2,7
Vereinigtes Königreich 4,0   3,5
Japan 4,5   3,0
China 13,3   13,0

Inflation (in % zum Vorjahr)

2024P

2025P

USA[1] 2,8   2,3
Eurozone 2,5   2,3
Vereinigtes Königreich 2,5   2,4
Japan 2,3   1,7
China 0,8   1,7

Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt)

2024P

2025P

USA 4,0   4,1
Eurozone 6,7   6,5
Vereinigtes Königreich

4,4

  4,6
Japan 2,4   2,4
China 5,0  

5,0


Leitzinsprognosen (in %)

Aktuell[2]

Mär 2025P

USA 5,25-5,50   4,50-4,75
Eurozone 4,00   3,00
Vereinigtes Königreich 5,25  

4,25

Japan -0,10   0,25
China 3,45   3,30

Rohstoffe (in Dollar)

Aktuell[3]

Mär 2025P

Rohöl (Brent) 85,4   84
Gold 2.162   2.400
Kupfer (LME) 8.888   9600
Kohlenstoffpreis 57   80

Aktien

Großzügige Bewertung

Aktuell[4]

Mär 2025P

Prognose

Total Return (erwartet)[5]

Erwartetes Geschäftswachstum

Einfluss KGV-Veränderung

Dividenden-rendite

USA
(S&P 500)

5.510 5.300 4,3% 8% -5% 1,5%

Europa
(Stoxx Europe 600)

506 515 5,0% 5% -3% 3,3%

Eurozone
(Euro Stoxx 50)

4.993 5.000 3,3% 4% -3% 3,2%

Deutschland
(DAX)[6]

17.942 18.700 4,2% 4% -3% 3,2%

Vereinigtes Königreich
(FTSE 100)

7.443 7.600 2,1% -1% -1%

3,9%

Schweiz
(Swiss Market Index)

11.721 11.450 0,7% 9% -11% 3,0%

Japan
(MSCI Japan Index)

1.643 1.740 8,2% 11% -5% 2,3%

MSCI Emerging Markets Index
(USD)

1.049

1.050

3,2% 12% -12% 2,9%

MSCI AC Asia ex Japan Index
(USD)

662 675 4,8% 15% -13% 2,6%

P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 14.03.2024

Anleihen

Normalisierung der Zinskurve

Aktuell[7]

Mär 2025P

USA
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 4,29%   4,20%
US-Hochzins-Kommunalanleihen[8]  231 bp   225 bp
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen[8] 86 bp   85 bp
US-Hochzinsanleihen[8] 302 bp   400 bp
Securities[9] 149 bp   120 bp 
Europa
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) 2,43%   2,60%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 4,09%   4,20%
EUR Investment-Grade Unternehmensanleihen[10] 110 bp   95 bp
EUR Hochzinsanleihen[10] 338 bp   400 bp
Besicherte Anleihen: Covered Bonds[10] 65bp   55 bp
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)[10] 127 bp   180 bp
Asien-Pazifik
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre) 0,78%   0,90%
Asiatische Unternehmensanleihen 234 bp   210 bp
Global
Schwellenländer-Staatsanleihen 355 bp   390 bp

Währungen

Aktuell[7]

Mär 2025P

EUR vs. USD 1,09   1,10
USD vs. JPY 148   145
EUR vs. GBP 0,85   0.86
GBP vs. USD 1,28   1,28
USD vs. CNY 7,19   7,35


P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 14.03.2024
WTI = West Texas Intermediate
LME = London Metal Exchange
bp = Basispunkt

Legende:

  • Makro-Daten Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Signale signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung  , eine Seitwärtsentwicklung  oder eine Abwärtsentwicklung  erwarten.
  • Die Frabe der Signale zeigt das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren:  positives Ertragspotenzial,  die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt,  negatives Ertragspotenzial.

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1. Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)

2. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand: 14.03.2024

3. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand: 14.03.2024

4. Quellen: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc. Stand: 14.03.2024

5. Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne.

6. Performance-Index (enthält Dividenden)

7. Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 14.03.2024

8. Spread bezogen auf US-Staatsanleihen

9. Bloomberg Barclays MBS Forward Index

10. Spread bezogen auf deutsche Bundesanleihen

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