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Unsere Prognosen

Alle Prognosen auf einen Blick

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Editorial

Makro

Makro | Solide Wachstumstrends

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

  Region 2017P 2018P

USA

2,2

2,3

Eurozone

2,1

1,8

Vereinigtes Königreich

1,6

1,3

Japan

1,5

1,5

China

6,7

6,5

Welt

3,7

3,8

Haushaltsdefizit (in % des BIP)

  Region 2017P 2018P

USA

3,3

3,5

Eurozone

1,4

1,3

Vereinigtes Königreich

3,3

3,5

Japan

4,8

4,8

China

3,4

3,2

Inflation (in % zum Vorjahr)

  Region 2017P 2018P

USA1

1,6

1,8

Eurozone

1,5

1,4

Vereinigtes Königreich

2,6

2,7

Japan

0,7

1,0

China

1,9

2,2

Leistungsbilanz (in % des BIP)

  Region 2017P 2018P

USA

-2,6

-2,9

Eurozone

3,1

2,9

Vereinigtes Königreich

-3,5

-3,5

Japan

3,5

3,5

China

1,8

1,8

Leitzinsprognosen (in %)

  Region Aktuell* Sep 2018P

USA

1,00-1,25

1,50-1,75

Eurozone

0,00

0,00

Vereinigtes Königreich

0,25

0,50

Japan

0,00

0,00

China

4,35

4,35

Rohstoffe (in Dollar)

  Aktuell* Sep 2018P

Rohöl (WTI)

51,5

50

Gold

1.304

1.300

Kupfer (LME)

6.882

6.600

* Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 13.10.2017
1 Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnit wie bei den anderen Zahlen)
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 28.09.2017
WTI = West Texas Intermediate
LME = London Metal Exchange

Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.

Aktien

Aktien | Starkes Gewinnwachstum

  Aktienmärkte (Indexstand in Punkten) Aktuell* Sep 2018P Total Return (erw.)1

Prognose

in %

Erwartetes Gewinn-wachstum in
%

Einfluss KGV-Ver-änderung in %

Dividen-den-rendite in %

USA (S&P 500)

2.553

2.600

4,1

12

-9

2,3

Europa (Stoxx Europe 600)

391

400

5,8

11

-7

3,6

Eurozone (Euro Stoxx 50)

3.605

3.700

6,3

11

-7

3,6

Deutschland (Dax)2

12.992

13.600

4,7

8

-7

3,0

Vereinigtes Königreich (FTSE 100)

7.535

7.500

3,6

8

-9

4,1

Schweiz (Swiss Market Index)

9.312

9.100

1,0

11

-12

3,2

Japan (MSCI Japan Index)

1.012

1.020

3,1

13

-11

2,3

MSCI Emerging Markets Index (USD)

1.126

1.160

5,7

15

-6

2,6

MSCI AC Asia ex Japan Index (USD)

688

710

5,6

17

-7

2,5

MSCI EM Latin America Index (USD)

2.966

3.000

3,9

17

-14

2,8

* Quelle: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc.; Stand 13.10.2017
1 Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne
2 Performance-Index (enthält Dividenden)
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 28.09.2017

Aktienindizes, Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Pfeile signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung , eine Seitwärtsentwicklung oder eine Abwärtsentwicklung erwarten.
Die Farbe der Pfeile signalisiert das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren.
positives Ertragspotenzial, die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt, negatives Ertragspotenzial.

Anleihen

Anleihen | Nur geringe Zinsanstiege

  Aktuell* Sep 2018P

USA

US-Staatsanleihen (10 Jahre)

2,27%

2,60%

US-Kommunalanleihen

87%

90%

US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen

94 bp

90 bp

US-Hochzinsanleihen

348 bp

360 bp

Besicherte Anleihen: Mortgage Backed Securities1

80 bp

100 bp

Europa

Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre)

0,40%

0,80%

UK-Staatsanleihen (10 Jahre)

1,37%

1,40%

EUR Investment-Grade-Unternehmensanleihen2

101 bp

90 bp

EUR Hochzinsanleihen2

249 bp

275 bp

Besicherte Anleihen: Covered Bonds2

51 bp

65 bp

Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)2

167 bp

180 bp

Asien-Pazifik

Japanische Staatsanleihen (10 Jahre)

0,06%

0,10%

Asiatische Unternehmensanleihen

224 bp

235 bp

Global

Schwellenländer-Staatsanleihen

288 bp

285 bp

Schwellenländer-Unternehmensanleihen

292 bp

280 bp

* Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand 13.10.2017
1 Spread Current Coupon vs. 7-jährige US-Staatsanleihen
2 Spread bezogen auf detusche Bundesanleihen
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 28.09.2017
bp = Basispunkte

Anleihen: Bei Staatsanleihen signalisiert der Pfeil die Erwartung eines Aufwärtstrends, Seitwärtstrends, Abwärtstrends. Bei Unternehmensanleihen, besicherten und speziellen Bonds sowie Schwellenländer-Anleihen beziehen sich die Pfeile auf einen optionsadjustierten Spread zu US-Staatsanleihen: steigender Spread, Seitwärtsbewegung, fallender Spread.
Die Farbe der Pfeile signalisiert das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren.
positives Ertragspotenzial, die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt, negatives Ertragspotenzial.

Währungen

  Währungen Aktuell* Sep 2018P

EUR vs. USD

1,18

1,10

USD vs. JPY

111,8

115,0

EUR vs. GBP

0,89

0,87

GBP vs. USD

1,33

1,27

USD vs. CNY

6,58

6,90

* Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand 13.10.2017
P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unseren Einschätzungen per 28.09.2017

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