12. Sept. 2024 Prognosen

Unsere Prognosen

Aufgrund des aktuell sehr dynamischen Marktumfeldes können diese Prognosen jederzeit angepasst werden.

Makro

Weiteres Warten auf US-Abschwung 

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

2024P

2025P
USA 2,4   1,7
Eurozone

0,7

   1,0
Vereinigtes Königreich 1,0   1,2
Japan 0,0   1,2
China 4,8   4,4
Welt 3,1   3,2

Haushaltsdefizit (in % des BIP)

2024P

2025P
USA 6,0   5,9
Eurozone 2,8   2,7
Vereinigtes Königreich 4,0   3,7
Japan 4,5   3,0
China 13,3   13,0

Inflation (in % zum Vorjahr)

2024P

2025P
USA[1] 2,9   2,3
Eurozone 2,5   2,3
Vereinigtes Königreich 2,6   2,4
Japan 2,5   2,0
China 0,5   1,7

Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt)

2024P

2025P
USA 4,3   4,1
Eurozone 6,6   6,6
Vereinigtes Königreich

4,4

   4,5
Japan 2,5   2,4
China 5,0  

5,0

Leitzinsprognosen (in %)

Aktuell[2]

September 2025P
USA 5,25-5,50   3,50-4,75
Eurozone 3,75   2,25
Vereinigtes Königreich 5,00  

3,75
Japan 0,25   0,75
China 3,35   3,10

Rohstoffe (in Dollar)

Aktuell[2]

September 2025P
Rohöl (Brent) 73,0   80
Gold 2,484   2.810
Kupfer (LME) 9,000   10,000
Kohlenstoffpreis 67   80

Aktien

Ohne Rezession keine Korrektur?

Aktuell[3]

September 2025P

Prognose

Total Return (erwartet)[4]

Erwartetes Geschäftswachstum

Einfluss KGV-Veränderung

Dividenden-rendite

USA
(S&P 500)

 5.503 ‌ 5.800 6,1% 10,7% -6,0% 1,5%

Europa
(Stoxx Europe 600)

 512 ‌ 540 8,6% 4,9% 0,2% 3,5%

Eurozone
(Euro Stoxx 50)

 4.815 ‌ 5.100 9.0% 4,1% 1,5% 3,5%

Deutschland
(DAX)[5]

 18.577 ‌ 20.000 7,3% 7,8% -3,7% 3,2%

Vereinigtes Königreich
(FTSE 100)

 8.242 ‌ 8.350 4,8% 2,4% -1,5%

3,8%

Schweiz
(Swiss Market Index)

 12.031 ‌ 12,350 5,3% 9,7% -7,5% 3,1%

Japan
(MSCI Japan Index)

 1.608 ‌ 1.760 11,8% 8,4% 1,0% 2,4%

MSCI Emerging Markets Index
(USD)

 1.076 ‌

1.140

 8,8% 13,0% -7,1% 2,9%

MSCI AC Asia ex Japan Index
(USD)

 687 ‌ 740 10,2% 12,7% -5,2% 2,7%

P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 05.09.2024

Anleihen

 Sechs Zinskürzungen über 12 Monate 

Aktuell[6]

September 2025P
USA
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 3,73%   4,05%
US-Kommunalanleihen[7]  71 bp   75 bp
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen[7] 92 bp   85 bp
US-Hochzinsanleihen[7] 315 bp   375 bp
Securities[7] 132 bp   120 bp 
Europa
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) 2,21%   2,25%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 3,92%   4,00%
EUR Investment-Grade Unternehmensanleihen[8] 115 bp   95 bp
EUR Hochzinsanleihen[8] 365 bp   400 bp
Besicherte Anleihen: Covered Bonds[8] 62 bp   50 bp
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)[8] 143 bp   180 bp
Asien-Pazifik
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre) 0,88%   1,40%
Asiatische Unternehmensanleihen 224 bp   125 bp
Global
Schwellenländer-Staatsanleihen 388 bp   390 bp

Währungen

Aktuell[6]

September 2025P
EUR vs. USD 1,11   1,08
USD vs. JPY 143   140
EUR vs. GBP 0,84   0,84
GBP vs. USD 1,32   1,29
USD vs. CNY 7,09   7,15


P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 05.09.2024

LME = London Metal Exchange
bp = Basispunkt

Legende:

  • Makro-Daten Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Signale signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung  , eine Seitwärtsentwicklung  oder eine Abwärtsentwicklung  erwarten.
  • Die Frabe der Signale zeigt das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren:  positives Ertragspotenzial,  die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt,  negatives Ertragspotenzial.

Die EZB scheint zunehmend zuversichtlich

Es gibt gute Gründe, warum Europas Geldhüter zunehmend zuversichtlich scheinen, ihr Inflationsziel von zwei Prozent in nicht allzu ferner Zukunft zu erreichen.
Lesen Sie mehr

Weitere Themen

12. Nov. 2024 10 Themes

10 Themes - #8: Entdollarisierung – Vision oder Realität?

Das achte Thema der Serie analysiert die Bemühungen, die globale Vormachtstellung des Dollar zu brechen
07. Nov. 2024 CIO Flash

Märkte werden Ampel-Ende kaum bedauern

Auch wenn kurzfristig das globale Wirtschaftsumfeld und die neue US-Regierung das Marktgeschehen dominieren dürften, könnte ein Regierungswechsel neue Impulse liefern.
06. Nov. 2024 CIO Flash

Trump 2.0?

Der Trump-Trade der vergangenen Wochen wird wohl andauern
Mehr entdecken

1. Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)

2. Quelle: Bloomberg Finance L.P. Stand: 05.09.2024

3. Quellen: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc. Stand: 05.09.2024

4. Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne.

5. Performance-Index (enthält Dividenden)

6. Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 05.09.2024

7. Spread bezogen auf US-Staatsanleihen

8. Spread bezogen auf deutsche Bundesanleihen

CIO View