Kein Rückenwind von der Geldmenge mehr

Die Aktienanleger haben sich die Laune von dem kurzen Sommergewitter an den Märkten Anfang August nicht verderben lassen. Nicht nur wurden die Verluste wieder wettgemacht, der MSCI World Index steht sogar kurz davor, sein historisches Hoch von Mitte Juli wieder zu erreichen. So denn US Federal Reserve (Fed) Vorsitzender Jerome Powell in seiner heutigen Rede in Jackson Hole die Zinssenkungsfantasien des Marktes nicht zunichte macht. Allerdings könnte ihn die Marktreaktion Anfang August auch davon abhalten, den Markt all zu sehr anzufeuern. Denn die Geschwindigkeit, mit der der Markt bei etwas Gegenwind sofortige Hilfe der Fed in Form schnellerer Zinskürzungen einpreiste, könnte ihm Sorgen bereiten.

Gleichzeitig scheinen die Aktienmärkte nicht mehr so abhängig von günstigem und großzügig verteiltem Geld zu sein, wie man es bis vor kurzem noch kannte. Denn einerseits erreichen sie ja trotz der fulminanten Zinserhöhungen der letzten Jahre immer neue Höhen. Und andererseits, wie unser Chart of the Week zeigt, haben sich die Aktienmärkte auch von der Entwicklung der Geldmenge entkoppelt. Nun sollte man vorsichtig sein, die (Aktien-) Marktentwicklung auf einzelne Faktoren zurückzuführen, da sie auf eine Menge von Variablen reagieren. Dennoch ist ein gewisser Gleichlauf der beiden Größen in den vergangenen zehn Jahren nicht verkennbar.