23. Aug. 2024 Aktien

Kein Rückenwind von der Geldmenge mehr

Seit einem Jahr laufen die Aktienmärkte der Geldmenge der großen Zentralbanken davon. Das kann man so oder so sehen, doch Aktien profitieren damit von einem Impuls weniger

Globale Aktien laufen der Geldmenge davon

*Kumulierte Geldmenge M2 USA, Eurozone, Japan und Vereinigtes Königreich

Quellen: Bloomberg Finance L.P., DWS Investment GmbH; Stand: 20.08.2024

Die Aktienmärkte dürften somit in den kommenden Jahren zumindest weniger Rückenwind von der Geldmenge erhalten als zuletzt. Denn Stand jetzt sollten sich die Geldmengen der vier großen Zentralbanken (USA, Eurozone, Vereinigtes Königreich, Japan) zunächst nicht mehr stark ausweiten, sondern allenfalls im Einklang mit der Wirtschaft mitwachsen. Kurzfristig spricht die verhaltene Kreditnachfrage sogar für noch weniger Impuls. Insofern bedarf es an den Aktienmärkten anderer Treiber für neue Höchststände. Die KI-Fantasie alleine wird es nicht richten können, ihr könnte langsam die Luft ausgehen. Vom Wirtschaftswachstum erwarten wir uns 2024 und 2025 auch keine großen Sprünge. Die geringere Anzahl an Treibern macht es für uns deshalb schwierig davon auszugehen, dass die Bäume an den Aktienmärkten in den Himmel wachsen werden.  

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