Null Prozent. Nach den jüngst publizierten Mai-Zahlen ist der deutsche Einzelhandelsumsatz gegenüber dem letzten vor-Corona Monat, Februar 2020, um genau null Prozent real gewachsen^[1]. Nominal sieht das dank Inflation natürlich deutlich besser aus, da wuchs der Umsatz um satte 17 Prozent. Dem Verbraucher hilft das wenig, er hat ja de facto eine unveränderte Menge an Waren bekommen. Was jedoch den durchschnittlichen Deutschen nicht übermäßig zu stören scheint. Seit 1980 sind hier die Einzelhandelsumsätze in 15 von 42 Jahren gegenüber dem Vorjahresschnitt real gesunken. So gesehen ist es beinah schon positiv zu werten, wenn die deutschen Umsätze sich mittlerweile wieder stabilisieren, wie unser „Chart of the Week“ unter anderem zeigt.

Insbesondere wenn man berücksichtig, wie stark sie seit den Hochphasen des Warenkonsums in den Coronajahren eingebrochen sind. Schaut man nur auf den Chart, könnte man es als etwas verwegen abtun, für Deutschland bereits von einer nachhaltigen Stabilisierung zu sprechen. Dass wir sie dennoch erwarten, liegt an einem einfachen Grund: Während die Inflationsraten, insbesondere für Waren, bereits rückläufig sind, kommen viele Arbeitnehmer erst allmählich in den Genuss jener höherer Lohnzahlungen, die in den vergangenen Monaten ausgehandelt worden sind. Damit dürften sich viele von ihnen in den kommenden Monaten einer realen Steigerung der Kaufkraft erfreuen. Nicht nur in Deutschland, sondern auch im Rest Europas.