Smart Beta

Eine etablierte Disziplin

" So wie die Globalisierung Ländergrenzen aufhebt, hat Strategic Beta die künstliche Grenze zwischen aktivem und passivem Asset Management durchbrochen

Martin Weithofer
Head of Strategic Beta

Unsere Sicht auf Strategic Beta: Ergebnisorientiert

Unser Denkprozess

 

Märkte beobachten

- Produkt-, Innovations- und Flow-Monitoring
- Quantitative Marktanalyse
- Faktoranalyse
- Gründliche Portfolio-Analyse

Bewertungsprinzipien definieren

- Marktresearch Praxisreview
- Fundamentaldaten nach: Land, Branche und Faktor

Lösungen anbieten

Empfehlungen aussprechen

- Passive Navigatoren
- Individuelle Portfolioberatung (Musterportfolio oder spezifischer Fonds oder Mandat)
- Beratung für Strategie Portfolios (A und Q Portfolios)

Strategien entwickeln, z.B.

- Qualitätsgewichtete Strategien
- Rendite-Plus-Strategien
- Aktien-Faktoren
- Musterportfolios

Unser Ziel

 

Unser Hauptziel ist es, unsere Investoren dabei zu unterstützen, mit ihrer Assetallokation ihre individuellen Ziele zu erreichen. Wie immer mehr Investoren sind auch wir überzeugt, dass Strategic Beta als Teil einer langfristigen Allokation innerhalb eines Core-Portfolios genutzt werden kann. Daher halten wir es für unverzichtbar, dass Strategic-Beta-Strategien unterstützt von Tier-One-Indexanbietern so transparent wie möglich erklärt werden und eine klare Investmentfunktion haben:

  • Dauerhaft Einkommen erhöhen
  • Risiken quantitativ oder fundamental kontrollieren
  • In bestimmten Marktphasen Überschussrenditen erzielen
  • Diversifizierung gegenüber Standardinvestmentstrategien erhöhen

Unsere Philosophie

 

Regeln hinterfragen, Regeln ändern

Traditionell bilden passive Fonds kapitalisierungsgewichtete Indizes ab, die aufgrund ihrer niedrigen Kosten, hohen Diversifizierung und Liquidität beliebt sind. Aber Investoren und Wissenschaftler haben gewisse Schwächen bei diesen Indizes festgestellt: Aktienindizes gewichten in der Regel Aktien eines Unternehmens stärker, weil ihr Kurs gestiegen ist, während Rentenindizes die Emittenten am stärksten gewichten, die am höchsten verschuldet sind. Mit Strategic Beta werden Indexregeln hinterfragt und die Verbindung zwischen Marktwert und Indexgewichtungen aufgelöst.

Traditionelle Vorteile als Basis nutzen

Strategic Beta baut auf den Vorteilen des traditionellen Index-Investierens auf. Der Zugang zu Strategic Beta ist einfach, sowohl über Exchange-Traded-Funds (ETFs) als auch in Form von Investmentmandaten und gebündelter Indexfonds. Und die Kosten für Strategic Beta sind geringer als für traditionelles aktives Management, obwohl das Ziel eines besseren Risiko-/Ertragsprofils ähnlich ist.

Strategic Beta für Ihr Portfolio: Beispiele einer möglichen Umsetzung

Mischung von Active und Passive

Strategic Beta versucht, ein Portfolio so zu strukturieren, dass – absolut oder relativ zu einer traditionellen marktkapitalisierungsgewichteten Benchmark – Erträge gesteigert oder Risiken minimiert werden. Es mischt Aspekte aktiven und passiven Investierens und bildet Indizes mit einer Mehrwertkomponente wie höherer Ertrag oder niedrigeres Risiko ab.

Von der Beimischung zu einer radikal neuen Form der Assetallokation

Strategic Beta kann Beides sein: eine Beimischung zu bestehenden Portfolio-Allokationen ebenso wie Baustein eines radikal neuen Rahmens der Assetallokation. Für Investoren mit Engagements in einem kapitalisierungsgewichteten Index zielt Strategic Beta auf ein besseres Risiko-/Ertragsergebnis. Strategien wie Dividende oder Gleichgewichtung können in diesem Zusammenhang relevant sein. Einige Investoren haben ihren Allokationsrahmen radikaler geändert und auf Faktoren umgestellt.

Case 1: Re-allocating the Global aggregate

Dank des Einsatzes von Strategic-Beta-Indizes ist es möglich, aggregierte Rentenbenchmarks neu zu strukturieren, die sich aus allen möglichen Sorten von handelbaren Schuldinstrumenten mit hohem Rating zusammensetzen, um so durch eine bessere Allokation von Risiko-/Ertragsbudgets ihr Risiko-/Ertragsprofil verbessern zu können. Im folgenden Beispiel

  • kann das zusätzliche Risiko von fundamental riskanteren Staatsanleihen bei vertretbaren Renditeeinbußen auf Ebene des aggregierten Portfolios verringert werden.
  • Zusätzliche Erträge von Investment-Grade-Unternehmensanleihen können durch die renditegesteuerte Auswahl bei vertretbarem höheren Risiko auf Ebene des aggregierten Portfolios generiert werden.

Case 2: Reducing volatility for European Equities

Dank der Kombination von Faktorindizes ist es möglich, bei vertretbaren Einbußen beim Tracking Error Aktienmarkterträge in Richtung auf attraktive Prämien wie niedrige Volatilität und Größe zu steuern. Sowohl Größe als auch niedrige Volatilität bieten bei normalen Marktbedingungen höhere risikobereingte Erträge, unter schwierigeren Marktbedingungen zusätzliche Diversifizierungsvorteile.

Mögliche Strategien

Reduce risk Increase return Optimize income
Equities

Equity factor Low Volatility
Equity factor Quality
Dividend strategy

Equity factor Value
Equity factor Momentum
Equity factor Quality
Size (Equal Weight)
Dividend strategy
Bonds Quality-Weighted Sovereign Bonds Yield Plus Yield Plus

CIO View

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