10. März 2023 Forecasts

Unsere Prognosen

Aufgrund des aktuell sehr dynamischen Marktumfeldes können diese Prognosen jederzeit angepasst werden.

Lesezeit

Makro

Milder Ab- und milder Aufschwung

BIP-Wachstum (in % zum Vorjahr)

2023P

2024P
USA 0.7   1.1
Eurozone

0.8

   1.1
Vereinigtes Königreich -0.5   1.1
Japan 1.0   0.8
China 5.5   5.3
Welt 2.7   3.1

Haushaltsdefizit (in % des BIP)

2023P

2024P
USA 4.3   4.5
Eurozone 3.6   2.9
Vereinigtes Königreich 6.0   4.0
Japan 6.0   3.5
China 7.2   6.5

Inflation (in % zum Vorjahr)

2023P

2024P
USA[1] 3.9   2.4
Eurozone 5.7   2.7
Vereinigtes Königreich 6.4   2.5
Japan 2.5   1.7
China 2.5   2.5

Arbeitslosenquote (Jahresdurchschnitt)

2023P

2024P
USA 4.2   4.7
Eurozone 6.7   6.7
Vereinigtes Königreich 4.2   4.1
Japan 2.5   2.4
China 5.2  

5.0

Leitzinsprognosen (in %)

Aktuell[2]

Mar 2024P
USA 4,50-4,75   5,25-5,50
Eurozone 2,50   4,00
Vereinigtes Königreich 4,00  

4,25
Japan 0,00   0,10
China 3,65   3,65

Rohstoffe (in Dollar)

Aktuell[3]

Mar 2024P
Rohöl (Brent) 86.2   100
Gold 1,847   1,940
Kupfer (LME) 8,921   9,250

Aktien

Wenig mehr als Dividenden

Aktuell[4]

Mar 2024F

Prognose

Total Return (erwartet)[5]

Erwartetes Geschäftswachstum

Einfluss KGV-Veränderung

Dividenden-rendite

USA
(S&P 500)

 4,048 ‌ 4,100 2.6% 1% -1% 1.8%

Europa
(Stoxx Europe 600)

 464 ‌ 480 6.9% 2% 2% 3.4%

Eurozone
(Euro Stoxx 50)

 4,314 ‌ 4,350 4.2% 0% 1% 3.4%

Deutschland
(DAX)[6]

 15,654 ‌ 16,300 4.1% 1% -1% 3.3%

Vereinigtes Königreich
(FTSE 100)

 7,930 ‌ 8,100 6.2% -1% 3%

4.1%

Schweiz
(Swiss Market Index)

 11,147 ‌ 11,100 2.8% 20% -21% 3.3%

Japan
(MSCI Japan Index)

 1,241 ‌ 1,250 4.3% 3% -1% 2.6%

MSCI Emerging Markets Index
(USD)

 994 ‌ 1,020 6.4% -1% 4% 3.2%

MSCI AC Asia ex Japan Index
(USD)

 644 ‌ 670 7.2% 3% 1% 2.7%

P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 17.11.2022

Anleihen

Renditen könnten steigen bevor sie sinken

Aktuell[7]

Mar 2024P
USA
US-Staatsanleihen (10 Jahre) 3.9.6%   4.23%
US-Hochzins-Kommunalanleihen[8]  231 bp   245 bp
US-Investment-Grade-Unternehmensanleihen[8] 112 bp   110 bp
US-Hochzinsanleihen[8] 389 bp   450 bp
Besicherte Anleihen: Mortgage Backed
Securities[9]		 40 bp   35 bp 
Europa
Deutsche Bundesanleihen (10 Jahre) 2.75%   2.90%
UK-Staatsanleihen (10 Jahre) 3.87%   3.60%
EUR Investment-Grade Unternehmensanleihen[10] 144 bp   110 bp
EUR Hochzinsanleihen[10] 414 bp   420 bp
Besicherte Anleihen: Covered Bonds[10] 70 bp   70 bp
Italienische Staatsanleihen (10 Jahre)[10] 183 bp   220 bp
Asien-Pazifik
Japanische Staatsanleihen (10 Jahre) 0.51%   0.75%
Asiatische Unternehmensanleihen 267 bp   250 bp
Global
Schwellenländer-Staatsanleihen 442 bp   470 bp
Schwellenländer-Unternehmensanleihen 322 bp   350 bp

Währungen

Aktuell[7]

Mar 2024P
EUR vs. USD 1.07   1.10
USD vs. JPY 136   125
EUR vs. GBP 0.89   0.89
GBP vs. USD 1.20   1.25
USD vs. CNY 6.93   6.95


P = Prognose. Die Prognosen entsprechen unserer Einschätzung per 06.03.2023
WTI = West Texas Intermediate
LME = London Metal Exchange
bp = Basispunkt

Legende:

  • Makro-Daten Wechselkurse und alternative Anlagen: Die Signale signalisieren, ob wir eine Aufwärtsentwicklung  , eine Seitwärtsentwicklung  oder eine Abwärtsentwicklung  erwarten.
  • Die Frabe der Signale zeigt das Ertragspotenzial für Long-Only-Investoren:  positives Ertragspotenzial,  die Gewinnchancen, aber auch das Verlustrisiko sind eher begrenzt,  negatives Ertragspotenzial.

Unsere 12-Monats Prognosen

Die Inflation dürfte ziemlich hartnäckig bleiben, und weitere Zinserhöhungen stehen bevor. Dies wird ein ziemlich herausforderndes Umfeld, nicht zuletzt für Aktien.
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1. Kernrate private Konsumausgaben (PCE), Dez/Dez in % (kein Durchschnitt wie bei den anderen Zahlen)

2. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand: 06.03.2023

3. Source: Bloomberg Finance L.P. Stand:06.03.2023

4. Sources: Bloomberg Finance L.P., FactSet Research Systems Inc. Stand: 06.03.2023

5. Erwarteter Total Return enthält gegebenenfalls Zinsen, Dividenden und Kursgewinne.

6. Performance-Index (enthält Dividenden)

7. Quelle: Bloomberg Finance L.P.; Stand: 06.03.2023

8. Spread bezogen auf US-Staatsanleihen

9. Bloomberg Barclays MBS Forward Index

10. Spread bezogen auf deutsche Bundesanleihen

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